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4月开门红:机构称增量博弈还需等待 二季度结构性行情可期

原标题:4月开门红:机构称增量博弈还需等待,二季度结构性行情可期

4月1日,A股市场喜迎4月开门红。

三大股指缩量收涨,上证综指涨0.71%报3466.33点,深证成指涨1.46%报13979.69点,创业板指涨2.06%报2815.41点。

不过,沪深两市成交额仅6576.8亿元,创5个月新低。

A股市场在一季度经历大幅调整后,二季度是否会有更多的投资机会涌现呢?

对此,研究机构大多持谨慎观点,认为市场仍然处于弱势震荡整理格局中,虽然市场双底构造初露端倪,但从调整的时间周期来看,仍不够充分,增量博弈还需等待。不过,整体来看,二季度结构性行情仍然可以期待。

具体到行业方面,顺周期、金融等行业板块的机会被金融机构反复提及。

指数层面:二季度大概率是区间震荡为主

展望二季度市场,汇丰晋信基金认为,估值压力释放,结构性行情仍可期。

“今年市场是盈利和估值两个变量相互较劲的一年。我们一直强调要降低预期收益率但今年大概率不会是熊市;今年资本市场另一个重要特征是高波动。”汇丰晋信基金称,2020年的最佳策略是持有好公司,但2021年的最佳策略可能是“不断地翻石头”,即需要不断观察市场风格的变化,并找到当下最具价值的资产。

汇丰晋信基金称:“虽然我们不喜欢下跌,但是我们理解近期的调整对于后续的市场是好事,释放了结构性的估值压力。往后看,我们依然对市场谨慎乐观,结构性行情仍可期。指数层面大概率是区间震荡为主,需要紧扣盈利修复主线。”

华宝基金认为,今年二季度,有几个关键变量需要验证:一是验证下游需求的强度,目前从挖机重卡销量、钢材去库存、地产销量等高频指标来看,强度可能会超预期;二是验证流动性是否会实质性地收紧,主要观察DR007和同业存单利率价格。二季度大概率会呈现经济强、通胀上、流动性偏紧的宏观环境,也就是典型的经济过热的特征。

据此,华宝基金的判断也相对乐观,认为短期市场进入一季报密集披露期,在盈利增速高增的带动下,市场有望迎来反弹行情。

“近期市场在经历了宽幅调整之后,风险得到了一定的释放。”景顺长城能源基建基金经理鲍无可认为,A股在经过了两年的极致牛市行情后,股价开始向内在价值回归,注重企业增长质量和坚守安全边际的投资策略有望迎来它的时机,对于追求较稳健收益且对回撤有较高要求的投资者不妨关注。

博时基金宏观二季度策略则更为谨慎,该机构认为二季度A股核心矛盾是盈利增长赶顶和信用收缩,市场将处于N型走势的中间下行调整阶段。

如何布局:金融、顺周期被看好

结构再均衡过程中如何布局?博时基金看好中证500和金融,成长占优或要到2021年下半年。并认为港股也要降低预期收益率,顺周期折价龙头继续修复有空间。

整体来看,博时基金认为,2021年二季度行业重点配置银行、化工,地产后周期的家具、2B型建材,以及受益服务业修复的休闲服务。此外,基本面改善确定且受益“紧信用+紧货币”宏观场景的高端白酒龙头可逐步关注。

鲍无可称,未来仍坚守安全边际为核心的基本面投资理念,在投资上将坚持两条主线,第一主线是高增长、低估值的公司;另一条主线是市占率比较好、成长性高的公司。

基于一季报高增以及估值低位,华宝基金建议短线布局部分行业,如军工、安防面板、半导体等。

“中期交易的主线仍是经济周期性回升。”华宝基金指出了三大投资主线,首先,低估值的金融顺周期最为受益,四季度银行利润增速大幅回升,保险股的保费增速也呈改善趋势。

其次,随着海内外的补库存行情以及美国地产周期的上行,国内强旺季也即将到来,华宝基金称,顺周期品种会有不错的表现,如有色、化工等。

再次,华宝基金认为,碳中和的政策影响下,钢铁可能面临长周期的产能收缩。

汇丰晋信基金也给出了三方面的投资机会,包括:

1、顺周期板块,包括受益于全球经济复苏的有色、石油产业链、金融等。

2、可选消费,家电、家居和汽车等。

3、盈利增速可以消化估值的高景气度板块,如新能源等。

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